资本与信贷引擎
资本被动员,而非被指挥。信贷让呆滞的存量运转起来,它并不能凭空变出资本,因此这台引擎奖励耐心的、生产性的放贷,而非对于「一切可被生产之财富」的投机性索求。知识难题这道门槛始终成立:国家塑造投资的边界条件,却不代替投资者挑选投资。
金融有其自身的劳动所得与非劳动所得之界缝:企业性回报是劳动所得,而资本上纯粹的稀缺租金则不是,并据此加以约束。虚拟资本与失控的杠杆在体系性支点处被设上限;稳定器是逆周期的、可暂停的,绝不会在流动性最为紧要的时刻仍机械地趋向紧缩(此乃一八四四年之误)。
其含义
资本是被动员的,而非凭空变出的。银行把闲置的储蓄,即呆滞的存量,借给一位把它投入使用的建造者:信贷把既有资本挪入使用,而非从无中创造资本。金融内部贯穿着与别处相同的劳动所得与非劳动所得的接缝:为组织一项事业并承担其风险而得的回报是劳动所得;资本上纯粹的稀缺性租金,即作为单纯所有权贡赋的利息,则不是。而金融正是脆弱性藏身之处:一座建立在「一切可能被生产出来的财富」之上的衍生债权高塔,可能会超出本应兑现它的真实产出。因此杠杆在系统性的支点上被设上限,而稳定器是逆周期的、且可暂停的,绝不在下行时机械地收紧,那正是1844年《银行法》所犯的错误。
为何 Axiacracy 需要它
经济需要它的资本被动员、它的信贷得以流动,但金融也是非劳而获的租金藏得最好、且小小脆弱性累积成全系统危机之处。本§旨在让引擎持续转动的同时,约束金融做得糟糕的两件事:攫取稀缺性租金,以及构筑脆弱的杠杆。
与其他进路的比较
呆滞存量、信贷动员而非创造的逻辑来自Smith(Smith)。将食利者的安乐死施用于金融,来自Keynes(Keynes)。内生脆弱性的观点呼应Minsky的金融不稳定假说,即稳定滋生出终结它的杠杆。它介于自由银行制(毫无纪律)与信贷的彻底国有化(本学说所摒弃的指挥)之间。它所供养的分配见§14。