Sermaye ve kredi motoru
Sermaye seferber edilir, asla yönlendirilmez. Kredi ölü stoku iş başına koyar, sermayeyi yoktan var etmez, böylece motor «üretilebilecek tüm servet» üzerindeki spekülatif iddialar yerine sabırlı, üretken ödünç vermeyi ödüllendirir. Bilgi sorunu bariyeri sağlam durur: devlet yatırımın sınır koşullarını biçimlendirir, yatırımları kendisi seçmez.
Finansın kendi hak edilen/hak edilmemiş dikişi vardır, girişim getirisi hak edilmiştir, sermaye üzerindeki saf kıtlık rantı ise hak edilmemiştir, ve buna göre disipline edilir. Kurgusal sermaye ve dizginlenemeyen kaldıraç, sistemik eksen üzerinde sınırlandırılır; istikrar sağlayıcılar döngü karşıtıdır ve askıya alınabilir, likiditeye en çok ihtiyaç duyulan tam anda asla mekanik biçimde daraltıcı değildir (1844’ün hatası).
Ne anlama geliyor
Sermaye yoktan var edilmez, harekete geçirilir. Bir banka atıl tasarrufları, ölü stoğu, onları işe koşan bir yapımcıya ödünç verir: kredi, mevcut sermayeyi kullanıma sokar, onu yoktan yaratmaz. Finansın içinde de her yerdeki aynı hak edilmiş/hak edilmemiş dikişi işler: bir girişimi örgütlemenin ve onun riskini üstlenmenin getirisi hak edilmiştir; sermaye üzerindeki saf kıtlık rantı, yalnızca sahiplik karşılığında bir haraç olarak faiz ise hak edilmemiştir. Ve kırılganlığın saklandığı yer finanstır: «üretilebilecek tüm servet» üzerine kurulu bir türev talepler kulesi, onu karşılaması gereken gerçek çıktıyı geride bırakabilir. Bu yüzden kaldıraç, sistemik eksende sınırlanır ve dengeleyiciler döngü karşıtı ve askıya alınabilirdir, bir daralmaya doğru asla mekanik biçimde sıkılaşmazlar; bu, 1844 Banka Yasası’nın yaptığı hataydı.
Aksiyokrasinin buna neden ihtiyacı var
Bir ekonominin sermayesinin harekete geçirilmesi ve kredisinin akması gerekir, ama finans aynı zamanda hak edilmemiş rantın en iyi saklandığı ve küçük kırılganlıkların sistem çapında krizlere doğru biriktiği yerdir. Bu §, motoru dönmeye devam ettirirken finansın kötü yaptığı iki şeyi disipline etmek için vardır: kıtlık rantı çekip almak ve kırılgan kaldıraç inşa etmek.
Diğer yaklaşımlarla karşılaştırıldığında
Ölü stok, kredi yaratmaz harekete geçirir mantığı Smith’in mantığıdır (Smith). Finansa uygulanan rantiyenin ötanazisi Keynes’in fikridir (Keynes). İçsel kırılganlık görüşü Minsky’nin finansal istikrarsızlık hipotezini yankılar: istikrar, kendisini bitiren kaldıracı doğurur. Serbest bankacılık (disiplinsiz) ile kredinin tam millileştirilmesi (doktrinin vazgeçtiği yönlendirme) arasında durur. Beslediği dağıtım §14.