Le Système › Partie IV · L’économie
Le moteur du capital et du crédit
Le capital est mobilisé, jamais dirigé. Le crédit met au travail le stock mort, il ne fait pas surgir du capital de rien, si bien que le moteur récompense le prêt patient et productif plutôt que les créances spéculatives sur « toute la richesse qui pourra jamais être produite ». La barre du problème de la connaissance tient : l’État façonne les conditions aux limites de l’investissement, il ne choisit pas les investissements.
La finance a sa propre ligne de partage mérité/non-mérité : le rendement d’entreprise est mérité, la pure rente de rareté sur le capital ne l’est pas, et elle est disciplinée en conséquence. Le capital fictif et l’effet de levier emballé sont plafonnés sur le pivot systémique ; les stabilisateurs sont contracycliques et suspendables, jamais mécaniquement restrictifs au moment même où la liquidité est la plus nécessaire (l’erreur de 1844).
Ce que cela signifie
Le capital est mobilisé, non conjuré. Une banque prête l’épargne oisive, du stock mort, à un bâtisseur qui la met au travail : le crédit déplace du capital existant vers l’usage, il ne le crée pas à partir de rien. Au sein de la finance court la même couture mérité/non-mérité que partout ailleurs : la rétribution pour organiser une entreprise et en porter le risque est méritée ; la pure rente de rareté sur le capital, l’intérêt comme tribut pour la simple possession, ne l’est pas. Et la finance est là où la fragilité se cache : une tour de créances dérivées sur « toute la richesse qui pourra jamais être produite » peut distancer la production réelle censée l’honorer. Aussi le levier est-il plafonné sur le pivot systémique, et les stabilisateurs sont contracycliques et suspensibles, jamais mécaniquement resserrés dans une récession, l’erreur que commit le Bank Act de 1844.
Pourquoi l’Axiacratie en a besoin
Une économie a besoin que son capital soit mobilisé et son crédit circule, mais la finance est aussi là où la rente non méritée se cache le mieux et où de petites fragilités se composent en crises systémiques. Ce § existe pour maintenir le moteur en marche tout en disciplinant les deux choses que la finance fait mal : extraire de la rente de rareté, et bâtir un levier cassant.
Comparé à d’autres approches
La logique du stock mort, du crédit qui mobilise sans créer, est celle de Smith (Smith). L’euthanasie du rentier, appliquée à la finance, est celle de Keynes (Keynes). La vision de la fragilité endogène fait écho à l’hypothèse d’instabilité financière de Minsky : la stabilité engendre le levier qui la termine. Elle se situe entre la banque libre (aucune discipline) et la nationalisation intégrale du crédit (direction que la doctrine renonce à exercer). La distribution qu’elle alimente est §14.