El Sistema › Parte IV · La economía
El motor del capital y del crédito
El capital se moviliza, nunca se dirige. El crédito pone a trabajar el stock muerto, no conjura capital de la nada, de modo que el motor premia el préstamo paciente y productivo por encima de las pretensiones especulativas sobre "toda la riqueza que jamás pueda producirse". El límite del problema del conocimiento se mantiene: el Estado configura las condiciones marco de la inversión, no elige las inversiones.
Las finanzas tienen su propia costura entre lo ganado y lo no ganado: el rendimiento empresarial es ganado, la pura renta de escasez sobre el capital no lo es, y se disciplina en consecuencia. El capital ficticio y el apalancamiento desbocado se limitan en el eje sistémico; los estabilizadores son anticíclicos y suspendibles, nunca mecánicamente contractivos en el momento mismo en que la liquidez es más necesaria (el error de 1844).
Qué significa
El capital se moviliza, no se conjura. Un banco presta el ahorro ocioso, capital muerto, a un constructor que lo pone a trabajar: el crédito mueve el capital existente hacia el uso, no lo crea de la nada. Dentro de las finanzas corre la misma veta de lo ganado y lo no ganado que en todas partes: el retorno por organizar una empresa y soportar su riesgo es ganado; la pura renta de escasez sobre el capital, el interés como tributo por la mera propiedad, no lo es. Y las finanzas son donde se esconde la fragilidad: una torre de derechos derivados sobre "toda la riqueza que alguna vez pueda producirse" puede sobrepasar la producción real destinada a honrarla. Por eso el apalancamiento se limita en el pivote sistémico, y los estabilizadores son anticíclicos y suspendibles, y nunca se aprietan mecánicamente en una recesión: el error que cometió la Ley Bancaria de 1844.
Por qué la Axiacracia lo necesita
Una economía necesita su capital movilizado y su crédito fluyendo, pero las finanzas son también donde mejor se esconde la renta no ganada y donde pequeñas fragilidades se acumulan hasta convertirse en crisis de todo el sistema. Este § existe para mantener el motor girando mientras disciplina las dos cosas que las finanzas hacen mal: extraer renta de escasez y construir apalancamiento frágil.
Comparado con otros enfoques
La lógica del capital muerto, del crédito que moviliza y no crea, es de Smith (Smith). La eutanasia del rentista, aplicada a las finanzas, es de Keynes (Keynes). La visión de la fragilidad endógena hace eco de la hipótesis de la inestabilidad financiera de Minsky: la estabilidad engendra el apalancamiento que la termina. Se sitúa entre la banca libre (sin disciplina) y la nacionalización plena del crédito (la dirección que la doctrina renuncia). La distribución que alimenta es el §14.